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　　11月19日，攜程宣布戰略投資美國試管嬰兒服務商智特醫療，這是繼攜程十月下旬投資美國三大旅行社之后的再一次海外出手。隨著出境游和消費升級的長期利好，旅游投資的東風在這資本寒冬里依舊猛勁。但是，旅游投資也在出現境外目的地投資大幅增長，渠道端向資源端投資傾斜的新現象。

　　這一變化的背后是國內旅游投資的野蠻生長。2016中國旅游投資價值峰會上，中國旅游協會休閑度假分會秘書長魏小安向21世紀經濟報道記者表示，旅游投資泡沫已然出現。“但泡沫的存在也是自然的，如何應對泡沫則是業界應該關注的。”魏小安表示。

　　在此之下，旅游的價值創造理念有待再次被業界重拾，而創新或是目前形勢下旅游價值再創造的源泉。中國社科院旅游研究中心主任宋瑞表示，一個成功的項目投資，或者企業運營，一定是多種創新的不同組合，包括技術、商業模式、金融工具、文化創意等。這個創新組合具體是什么，則是旅游企業應該思考的。

　　泡沫初現

　　國家旅游局的數據顯示，今年上半年，全國在建旅游項目9944個，實際完成投資4211.5億元，較去年同期增長約30.5%。

　　旅游這個巨大蛋糕吸引了各種資本跨界進入搶食。據浙旅酒店管理集團董事長劉文波介紹，2016年，我國互聯網企業前10位中有9家已有投資旅游產業，房地產企業前5位均在投資旅游產業，并號稱總投資額近2萬億。資金的集聚也推高了單體項目的投資額，市場上過千億的旅游投資項目已不鮮見。

　　“旅游投資的泡沫已經呈現在我們的面前，投資的門檻被資本抬高，小投資商已不易進入。”魏小安表示。

　　而另一方面，中國旅游市場存在的巨大潛力也毋庸置疑。目前，中國上市旅游企業總市值僅為美國上市旅游企業市值的20%;其中，超過1000億市值的僅金沙中國和攜程兩家。融中集團董事長朱閃認為，未來旅游行業的每一個細分領域，仍將創造出過萬億的增值紅利。

　　但是，旅游產業整體的投資回報率較低已是不容忽視的事實。2015年國內上市旅游類企業中，旅行社類企業凈利潤為33.38億元，同比降低8.76%;酒店類上市企業凈利潤21億元，同比增長26.14%。而據國家旅游局的統計數據顯示，我國星級飯店2014年和2015年分別虧損59.21億元和14.26億元，持續多年的虧損狀態仍暫未有實現扭虧的跡象。而我國近10年內新建的主題公園，已有近80%倒閉。

　　“適度的泡沫是符合規律的，旅游投資的根本是價值的再創造，這才是應對投資泡沫的正確方式。”魏小安補充道。而宋瑞認為，談論旅游投資的泡沫需要細分不同的子行業，區分泡沫是出現在地產、OTA、特色小鎮，還是其他。

　　創新思考

　　“在旅游行業，要產生投資的高回報，必須依靠創新，主要是業務創新和資本對接的創新，”復星旅游及商業集團總裁錢建農表示，“就中國企業來說，則要關注業務創新下的模式創新和技術創新，過去很多旅游企業只做技術創新，有些技術甚至比國外企業都好，它們靠這些技術創新取得了短期的盈利空間。但是，要贏得長期的盈利，必須按照未來的發展趨勢尋找一個適當的模式發展，同時輔之以現有的技術創新。”

　　旅游是關聯性很強的行業，相較于以往的“房地產+旅游”帶來的文旅模式，新興的體育旅游、健康醫療旅游、科普旅游等也已逐漸興起，并得到了相關政策的支持。

　　國務院辦公廳日前發布的《“健康中國2030”規劃綱要》提到支持發展健康醫療旅游產業等新業態，國家旅游局也與中國科學院合作，力促盡快推出十大科普旅游基地。此外，移動互聯網、物聯網、VR、AV等技術仍在推動旅游行業深度演變。

　　旅游一般可分為觀光旅游和度假旅游，而隨著旅游產業的發展，以及我國人均GDP的增長，觀光旅游潮正逐漸褪去，度假旅游正迎來興盛。相對于觀光旅游強調旅游資源的稀缺性，度假休閑游更重視旅游體驗，這便要求對資源進行內容的二次開發和創新。

　　龍德基金副總裁龍泊中表示，二十年前的高爾夫運動算是創新，但是發展下來，到目前為止一直都少有變化，這便是內容創新的缺乏。而龍德基金的做法是，通過搭建大的資源平臺，讓產品在此之上自行孵化，從而產生內容創新。

　　復星集團在過去幾年購買了國外諸多優質的旅游資源，并將其打造成適合中國旅游消費者的產品，從而在休閑度假游上走在了前列。錢建農介紹，復星所有旅游景點的產品都是不一樣的，都是通過結合旅游目的地的當地情況，進行創新設計而來。