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　　2017年3月29日，王煜接替父親王正華，出任春秋航空董事長。即便在超過70歲的高齡，王煜父親王正華也依然是凌晨三四點起床，在運營數據發布的第一時間查閱并批示。

　　這些數據包括客座率、航線利潤收益排名、飛機利用小時、安全、準點率等，航空公司的生意是辛苦活，無論哪一項出現異常，都可能導致公司整體業績大幅波動。

　　春秋航空在7月份的數據應該能在一定程度上緩解王煜的焦慮。

　　據媒體觀察，緊隨國航、南航的漲價步伐，春秋航空7月份的部分航線平均票價也出現10%左右的上漲。

　　“七八月份暑期旺季價格，反映了市場的供求關系。”春秋航空宣傳部長毛懿在接受時代周報記者采訪時說，“人民幣升值將逐步刺激境外出游需求，春秋航空受益于此邊際提升高于行業平均水平，彈性更大。”

　　根據2017年8月24日春秋航空非公開發行股票預案修訂稿，春秋航空將定增募集不超過40億元，購買10架空客A320飛機和1臺模擬機，在募集資金到位前，公司將根據實際進度，用自籌方式先行支付款項，資金到位后再替換先期投入資金。

　　截至2017年8月，春秋航空的機隊規模已經從66架擴充到了74架，到年底將達到77架。

　　“廉航有前途。民航大眾化使很多低收入旅客進入市場，廉航低成本、低票價可以吸引大批旅客，實現低價格、低成本、高運量。”中國民航學院教授李曉津對時代周報記者說。

　　王氏父子的春秋焦慮

　　早晨8點，王煜走進由舊賓館改造而來的春秋航空上海總部，來到僅有10平方米的辦公室。

　　“錢一半是賺來的，一半是省來的。”王正華曾說。春秋航空定位是廉價航空，也就是用各種辦法降低航空公司運營成本，拉低每張機票的成本價，從而降低票價，參與競爭。

　　降低成本的辦法無所不用其極，包括機隊采用統一的320飛機，降低配件維修成本，拆掉320座艙后部的廚房改成座位，增加客座率，盡量減少空余位置，減少在地面上浪費的時間，增加飛機從抬輪到降落的空中運輸時間，公司甚至一度喊出“飛機賣站票”的口號。

　　“航空業成本隨著飛機越來越大而降低。”李曉津對時代周報記者解釋，也就是說，每次飛行起降能運送的客人越多，成本越低，一方面是座位數要多，另一方面是客座率要高。

　　春秋航空的320客機被拆掉了廚房，座位數被增加到186個，根據計劃，春秋航空還將在2019年引進321飛機，座位數高達240個。

　　2017年以來，原油價格趨于平穩，疊加人民幣升值因素，使航空業的外部環境改善，“(春秋航空)去年以來的各種影響在今年慢慢消化，從一季度到現在都是慢慢往上走的趨勢，對全年業績超去年還是很有信心的。”王煜8月份在接受媒體采訪時說。

　　數據顯示，2017年1-8月，春秋航空國內航線的客座率水平為93.43%，同期，南航為82.71%，國航為83.3%左右。

　　不過，春秋航空在海外航線的表現則沒有那么樂觀。

　　2016年10月泰國國王駕崩，全國國喪期間停止娛樂活動，2017年韓國不顧中方反對，部署薩德反導系統，這一切都導致春秋航空往返于泰國、韓國的320客機客座率嚴重下滑。

　　2015年赴日本旅游需求突然爆發，春秋航空布局較早，獲得巨大收益，疊加低油價的環境，當年春秋航空凈利潤同比增長50.18%。但隨后，競爭者不斷進入，春秋航空日本航線的客座率和票價水平，持續下滑。

　　這在一定程度上拖累了春秋航空凈利潤的增長。財報顯示，凈利潤增速方面，春秋航空在2016年中報為19%，但到了2016年年報就變為-28%，到2017年中報依然是-25%。

　　“周邊國家低價航空公司的競爭，亞航、日韓等公司增長非常快，我們還太小。”當被媒體問起最擔心是什么時，王煜如此回答。

　　馬來西亞的亞洲航空公司是亞洲第一家低價航空公司，機隊規模為190架左右。2017年5月，亞洲航空宣布與中國光大集團、河南省政府簽署備忘錄，三方將合資組建亞航中國分公司，總部在鄭州。

　　而截至2016年底，春秋航空的機隊規模為66架，吉祥航空為56架，中國國際航空公司為623架，南航則為702架。想要參與競爭，唯有不斷擴充機隊規模。

　　“競爭壓力不小，但機會大于挑戰。春秋航空將注重旅客核心需求的服務，注重高安全性和高準點率。春秋航空將作為中國低成本航空的代表，積極應對國外公司的競爭。”毛懿對時代周報記者說。

　　強周期的航空業

　　“航空業是強周期行業，牛市必配，航空運輸指數2007年牛市漲幅近10倍，2015年牛市漲幅4.4倍，都超過大盤。”深圳某私募基金經理周沖(化名)對時代周報記者說。

　　根據中國民用航空局發布的國內航線綜合票價指數，從2007年1-8月，指數從83.4迅速上漲到112，在2014年9月到2015年8月期間，指數從103左右連續上漲到最高127.7，如果把指數變成一條曲線，可以發現，2006年以來，這兩個時間階段曲線的波動幅度最顯眼。

　　“短期內行業的飛機數量座位數是固定的，但宏觀經濟轉好催動商旅及個人消費需求，促進行業客座率上升，同時價格上漲。”周沖對時代周報記者說。

　　2017年4月1日，根據民航局調價通知，機場內航內線起降費整體提高10%左右，取消旅客服務費優惠等。

　　飛機票方面，民航局和發改委在2014年12月下發通知，把101條航線的定價，從政府定價的模式，改變為實行市場定價;2016年12月，進一步放開客運價格，規定800公里以下航線、800公里以上與高鐵形成競爭的航線票價，交給航空公司自主定價。

　　目前，中國民航市場約有1500條航線是由政府定價，飛機票全價票的價格幾乎沒有調整;另外700條左右的航線價格是由市場定價。上海飛北京為政府定價航線，經濟艙全價票為1240元，杭州飛北京為市場定價航線，經濟艙全價票為2000元。

　　“未來繼續放開價格，大環境是放松管制。”李曉津對時代周報記者說。

　　除了價格和需求，由于行業屬性的原因，航空公司碰到原油價格和匯率波動，利潤也是難免上躥下跳。

　　2016年底到2017年上半年，國際油價從40美元之下上漲到超過50美元，使得航空公司的凈利率集體下滑，從2016年半年報到2017年半年報，南航從5.76%下降到4.59%，國航從6.46%下降到5.72%，春秋航空從18.72%下降到10.94%。

　　另外，由于航空公司從國外買飛機，需要支付美元等外幣，美元負債規模巨大，但航空公司大部分收入還是來自國內，賺的是人民幣，因此業績和經營受到匯率波動影響。

　　根據2016年年報折算為人民幣，東航外幣負債規模為529億元，國航為522億元，南航為495億元，春秋航空為41億元，吉祥航空為42億元。據測算，人民幣匯率每波動1%，對南航、國航的凈利潤影響超過2.5億元，但對于春秋和吉祥，僅影響600萬元左右。

　　對于未來的原油價格，張超認為，核心在于需求，尤其是美國需求，預計未來原油價格趨勢下行;人民幣經歷了半年的升值，近期會轉而下跌，未來雙向波動。

　　借勢漲價

　　2016年12月，在一次采訪中，時任董事長的王正華曾坦言：“春秋航空國際化的道路起步早，但是近幾年步子邁得大了點。”

　　行業復蘇下，機票正迎來新一輪漲價，而春秋航空也意圖借勢翻身。

　　2016年，春秋航空的可用座位公里數(ASK)，國際部分增長了39.07%，國內增速僅為3.6%，而2017年1-8月，國際部分同比增速為8.77%，國內增速為39.67%。

　　行業中，春秋航空的國際航線占比較高。2016年底，春秋航空的國際航線占比為35%，國航為36%，東航為35%，相比起來，吉祥航空僅為16%。

　　“春秋航空的提價空間最大，距離行業平均還有很大空間。”周沖對時代周報記者說。

　　據統計，春秋航空具有最低的行業平均票價，為576元，相比起來，吉祥為717元，國航、南航都超過1000元。以客公里收益來衡量，春秋航空為最低的0.32元，其次是吉祥為0.44元，國航、南航都超過0.5元。

　　“春秋2017年客座率下降就是為了換取票價的提高。”周沖對時代周報記者說。

　　但是，毛懿卻否認這個判斷，他對時代周報記者說：“2017年上半年客座率略有下滑是因為兩大原因。一、由于中韓局勢變化，導致中航航線客座率下滑;二、春秋航空在揚州、寧波等國內基地投放新運力，客座率的表現顯示正處于航線培育初期;隨著國內基地航線運營不斷深入，客座率的表現會越來越好。”

　　“公司的定價方式將遵循市場供需影響。”毛懿對時代周報記者表示，“從整體趨勢來看，十多年前八成是公務出行，今天60%的是個人出行市場，個人出行的市場越來越大。低成本航空將成為出行的主流趨勢。目前，低成本航空在中國市場占比僅8%，和歐美市場，2-3小時航程絕大部分市場已被低成本航空占比相比，市場前景比較廣闊”。